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时间 简介 计算公式/数值

监管框架下的杠杆定义 中国证监会、沪深交易所 2023年修订 融资保证金比例最低80%（原100%），融资杠杆上限提升

杠杆倍数=1/保证金比例
调整后：80%保证金对应1.25倍

保证金比例与杠杆关系 证券公司业务规则 2025年适用 保证金比例与杠杆倍数呈反比关系，受标的证券折算率影响 实际杠杆=总资产/自有资产
最高理论杠杆3倍（现金担保时）

实际杠杆计算方法 证券交易所风控系统 实时动态监控 计入证券折算率差异（如贵州茅台70% vs ST股0%） 可用保证金=现金+∑(证券市值×折算率)
50万本金+50万融资=1倍杠杆

动态杠杆影响因素 券商风险管理系统 持仓期间 维持担保比例触发线（150%警戒/130%平仓）导致杠杆失效 维持担保比例=(现金+证券市值)/(融资额+利息)
跌破130%强制平仓

杠杆调整案例 沪深上市公司 2023-2025年 宁德时代案例：1.25倍杠杆下股价跌19%导致穿仓 亏损放大率=跌幅×杠杆倍数
1.25倍杠杆时19%跌幅即触及本金清零

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